TRANSAKSI TERAKHIR – LIKUIDITAS PENDIRI WARALABA
LIKUIDITAS UNTUK PENDIRI
Pendiri waralaba yang sukses sering kali mencapai titik di mana mereka mencari acara likuiditas – secara historis ini sering kali berarti menjual kendali bisnis. Namun, ada pilihan lain – transaksi royalti. Inilah yang dipilih oleh para pendiri waralaba pembersih komersial yang sukses pada bulan November lalu.
PERUSAHAAN
Stratus Building Solutions (“Stratus”) adalah perusahaan waralaba layanan kebersihan komersial terkemuka yang dimiliki secara independen yang menyediakan layanan kebersihan, pembersihan gedung, dan pembersihan kantor yang komprehensif dan ramah lingkungan, terutama di Amerika Serikat.
Stratus telah mencapai skala: penjualan sistem sebesar ~ $ 150 juta, beroperasi di 68 pasar di seluruh Amerika Utara, rekam jejak yang sangat baik dengan pertumbuhan penjualan di toko yang sama sebesar dua digit dan sangat menguntungkan. Stratus juga memiliki jalur yang jelas untuk berekspansi ke 85 pasar tambahan di Amerika Utara dan selanjutnya, secara internasional.
Profitabilitas Stratus diperkirakan akan meningkat secara signifikan karena lebih dari dua kali lipat jumlah pasar yang beroperasi, dan pasar-pasar yang masih dalam tahap awal dan pasar yang belum berkembang terus menghasilkan pertumbuhan penjualan yang kuat sebesar dua digit.
EKUITAS PRIBADI
Seperti kebanyakan pemilik waralaba independen lainnya yang telah mencapai skala, profitabilitas, dan memiliki peluang pertumbuhan yang signifikan, Stratus telah didekati oleh perusahaan ekuitas swasta yang ingin mendapatkan saham pengendali yang signifikan.
Dana ekuitas swasta sering kali membayar kelipatan dua digit pada run-rate EBITDA. Meskipun ini tampak seperti valuasi yang bagus dibandingkan dengan profitabilitas historis, relatif terhadap arus kas yang diharapkan dari bisnis, dari pertumbuhan toko baru yang dapat diprediksi dan pertumbuhan penjualan toko yang sama yang berkelanjutan, namun dalam banyak kasus, hal ini meremehkan bisnis.
Mengingat profil pertumbuhannya yang sangat kuat, menjual saham pengendali yang signifikan di Stratus tidak menarik bagi para pemiliknya.
TRANSAKSI ROYALTI
Para pemilik Stratus diperkenalkan dengan opsi acara likuiditas baru pada Konvensi IFA 2022 di San Diego – transaksi royalti pemilik waralaba. Koneksi yang dibuat di acara tenda ini sangat berharga.
Transaksi royalti pemilik waralaba memungkinkan pemilik Stratus untuk merealisasikan peristiwa likuiditas yang sebanding dengan transaksi ekuitas swasta sambil mempertahankan 100% kepemilikan dan kendali atas bisnis mereka.
Stratus menerima dana sebesar $59,4 juta dan membayar royalti sebesar $6 juta, yang setara dengan sebagian besar arus kas saat ini.
Setiap tahun, ketika bisnis Stratus tumbuh ke pasar baru dan menjadi lebih menguntungkan, Stratus dapat meningkatkan royalti tahunannya, tunduk pada tes cakupan royalti, dan menerima hasil yang setara dengan sembilan kali lipat dari kenaikan royalti. Mekanisme ini memungkinkan pemilik untuk memonetisasi sebagian besar manfaat ekonomi dari pertumbuhan Stratus yang berkelanjutan.
Manfaat penting lainnya dari transaksi royalti pemilik waralaba adalah hubungan pemilik waralaba-penerima waralaba tidak terpengaruh karena tidak ada perubahan kepemilikan atau manajemen.
Preseden transaksi Stratus ini meningkatkan kesadaran di antara para pemilik waralaba AS yang sangat percaya akan potensi pertumbuhan bisnis mereka yang berkelanjutan; transaksi royalti memberikan hasil yang jauh lebih unggul.
SIAPA SAJA YANG DAPAT MELAKUKAN TRANSAKSI ROYALTI?
Transaksi royalti tampaknya hampir terlalu bagus untuk menjadi kenyataan – likuiditas seperti penjualan langsung, monetisasi toko-toko baru yang sedang berlangsung dan mempertahankan 100% kepemilikan ekuitas. Elemen kunci dari transaksi royalti yang sukses adalah kualitas pemilik waralaba: tingkat ekonomi yang kuat di tingkat gerai, sejarah pertumbuhan penjualan di gerai yang sama, peluang pertumbuhan gerai baru yang kuat, dan keuntungan lebih dari $4 juta.
Pemilik waralaba dengan karakteristik ini dapat menerima royalti – pemilik dapat merealisasikan peristiwa likuiditas yang signifikan dengan tetap mempertahankan 100% kepemilikan.